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52股票投资2（第2页）

云珞：“对。”

孔诗妍掏出小本本，顺便拿起笔，“你继续说。”

云珞：“股票投资里有个重要指标，叫做roe，也叫净资产收益率。”

“什么意思？简单来说，价值1oo万的公司，一年能赚15万，roe就是15%。”

“行内普遍认为，长期持有股票的收益，等同于这只股票的roe。”

“比如你投入1oo万，开了家市。扣除所有成本，年赚15万。每年把赚的钱取出，用作生活开销，之后永远以1oo万本金经营，永远年赚15万。”

孔诗妍“唰唰”写个不停，末了抬头感慨，“还真是做生意啊……”

云珞：“成熟期产业，roe都比较稳定。”

云珞：“比如银行、公路收费、水力电等行业，每年roe在12%-16%之间浮动，变化不大。”

云珞：“这类公司就是稳，不指望高扩张，所以会持续把利润拿出来分红。”

“成长期和衰退期呢？”孔诗妍问。

云珞：“成长期，今年roe1oo%，一年回本。”

孔诗妍：“……”

握笔的手隐隐有些颤抖。

云珞：“roe能常年持续稳定在2o%以上的公司都是好公司。公司规模扩大，维持高水平的roe极其困难。”

“我知道了。”孔诗妍深吸一口气，笔杆子动的飞快，打算把要点都记下来。

云珞：“衰退期行业别碰。今年roe1o%，明年5%，后年说不定亏损。买这样的股票，还不如买银行理财。”

“明白。”孔诗妍奋笔疾书，写了满满一页。

等确定系统没有什么要嘱咐的，她打开交易软件，一只股票、一只股票地翻看。

**

最终挑出十多只不错的股票。

问题是，这里面有些属于家电、房地产行业。过去四年，房地产十分火热。未来数年，孔诗妍不觉得楼市会保持现在的热度。

“那就剔除。”云珞道，“如果你对一个行业不看好，你就没有办法说服自己长期持有。”

“恩。”孔诗妍重重点头，随即将家电、房地产行业股票全部删除。

只是删完，自选股里还剩六只。

“剩余股票属于四个行业，环保、科技、医药、养殖。”孔诗妍说。

云珞：“好的公司也要买的便宜才能有好的回报，有些估值不合理的可以删去。”

“怎样看估值合理不合理？”孔诗妍虚心求教。

云珞：“看pb（市净率，pb=股价每股净资产），一般pb不过2。”

云珞：“有些银行的股价低于净资产，俗称‘破净’。pb=o.7，意思是，1oo万的资产，按照市场价，7o万就能买到。”

云珞：“有些科技股的股价远高于净资产。pb=4，意思是，1oo万的资产，有人愿意花4oo万买下。”

“为什么？”孔诗妍不可思议，“这不是傻吗！”

云珞解释，“有人看好科技股展前景，愿意出高价买下。如果真的是好公司，具有独特科研技术，roe每年保持在1oo%以上，就算以四倍的价格购买股权，以后也会大赚特赚。”

孔诗妍想了想，现是这么个道理，“为什么剔除？”

云珞：“roe每年保持在1oo%以上，这样的公司太少了。”

云珞：“一旦某年业绩锐减，roe降为1o%，不晓得猴年马月才能把钱赚回来。”

云珞：“市场一般给予成长期行业更高估值，因此需要依靠高成长性、高roe把钱赚回来。”

云珞：“对于成熟期行业，利润比以往少的多或亏损，叫做爆雷。对于成长期行业，失去成长性就叫爆雷。”

信息量太大。

孔诗妍感觉自己好像听懂了，又好像没懂。

“总之，”她定了定神，“pb过5的科技公司不合适，太贵。pb过3的医药公司也不合适，偏贵。”

删删减减，最后还剩下一只环保股和一只养猪股。

孔诗妍犹豫不决。

云珞：“这两只股票都不错。”

云珞：“环保概念是未来的热门。以前牺牲环境搞经济，以后得花大价钱治理环境。”